会展上市与合资并购

本刊记者\/葛菁   2016-11-25 05:20:04

本刊记者/葛菁

主持人赵伟:上市的问题一直是我们现在会展业炒的特别热,“上市热”向来是会展行业特别关心的问题。大家能否来谈谈会展上市公司的利与弊?

赵慰平:会展企业上市的利弊问题也不用再多说,我觉得无论上市也好,还是兼并也好,他们目标都是一样的,是为了把项目做的更好,只不过用的方法不一样。最重要的就是你如何分析对方的财务报表?很多程度上你要依靠你自己的力量去分析,可能有人会提出,自己并没有系统学习过账务方面的知识,然而这些报表又都写的非常漂亮,我怎么能够看到它的真实的情况呢?通过德国人的经验,可以为大家提供两点思路。

首先你必须明白,任何财务报表一定是经过粉饰的,“粉饰”是一种中性的词,不带褒义和贬义。根据和德国人一起工作的经验来讲,他们告诉我要分析对方的报表主要是看对方的数据,把这些数据并列在一起看它在历史上的一个发展,这需要非常专业化的人进行分析,这我们可以学,但不见得可以学到手。通过跟德国公司工作的时候大家有两点可以借鉴。 第一是现金流,现金流不会说假话。第二,报税,报税是不可能做假的。

作为展览会来讲,有下面几点要注意: 第一,你展览会办的有多大,上一届展览会你的面积大概有多少?到网上查就可以。第二,参展商对于这个展览会的口碑的评价是什么?对于财务报表的分析无论是对于上市也好,还是并购也好,看看这些真实的数据,这点我觉得大伙可以借鉴。

姚军:利弊是每个企业他们自己衡量的,到底自己企业发展壮大的空间有多大是他们思考的问题。也就是说,它是有很强的监督性在里面,像我们会展公司,我从业这么多年,了解会展公司很多都是一些家族的,有些是联合的,但总的来说,这个产业没有其他行业的产业量大。

随着经济的发展,会展也在发展,目前这几年在国内掀起这种热潮,我以为这是一种经济企业发展到一定阶段的产物,也就是说我们这个行业增长率已经强大了,因为从其他的行业来说比如餐饮、房地产、钢铁的上市公司都很多,大家都不奇怪了,不去讨论这个问题。

我们的会展经济已经发展到了一个相对蓬勃的时期,从小到大,从弱到强,已经到历史的转折阶段,这也是经济发展的一个好的现象。但是要说利弊,实际上从上市公司,“利”从发展角度大于“弊”。在这当中,往往企业制度不完善是阵痛,上市后首先你的财务报表就规范化了,不可能再有偷税漏税的现象。尤其在上市过程中,可能要经过3—5年的周期,这一段时间是你的会展的一个发展阶段。

门振春:有很多人想上市,他们首先明确了上市给他们带来的好处和目的,有的人说我为了名声,我为了治理内部的结构,为了我的基地,为了我的团队,为了我的人才,为了我更好的拿项目。我觉得这些都是很好的方面。但上市后也有很多问题我们必须认识到:

第一,上市之后,你的言行、你的宣传都要现做,如果你不知道怎么去写,也不知道怎么去说,这就成了一个问题,如果你要做一个随性的一个自由自在的企业,你就不要上市了。第二,上市之后,你的企业文化也发生了变化,你最初进入企业,有一帮好兄弟达到了某种情感的高度,但你上市之后,只有一个目标了,股东就是一个目的——看你的财务报表,想花钱就必须和股东商量,也就是说你被限制了。所以说上市之后也是很辛苦的,很多民营展览公司,如果刚开始你不是一个很大的背景,你要花费很多的精力。你要组建董事会、公告、财务等一系列的东西。

主持人赵伟:上市以后更多的需要各种磨合,说到磨合,这里面还涉及到合资并购的问题,你跟人家合资并购也会受到限制,宣传各个方面都会要统一,大家对并购的合作模式怎么看?

门振春:说到并购,我有一个项目卖给了海外企业,主要还是看对方对项目未来发展的趋势的把握,我认为这是最关键的。你负责这个项目就要相当于半个经济学家,半个政治学家。我们在2011年并购了一个公司,在并购的时候投的钱也不多,把整个团队并过来了,这几年发展的不错,增长了十几倍。这个小项目里面有很多的不规范,如果用德国的那种标准马上就卡死了。但后来我们就自己定了一个底线,只要他们活着,我们就让他们一步一步的来,随着后来的逐步提升和壮大,他们也知道一步步该怎么走,也就慢慢形成规范了。

赵慰平:现在并购已经很少了,原因有两个:第一,人家不愿意卖。 第二,你买不起。虽然2008年的经济危机已经爆发,但是有很多国外企业还是逆势而上,花大价钱买了下来,认为把中国的好的项目买下来以后就可以拿大钱了,按照以前的经济危机来讲这是不错的,但是这次经济危机和以前不一样,从2008年到现在已经过了8年时间,还没有见到曙光,到现在实际上经济没有根本好转,所以这一轮到底是怎么样还未知,至少在并购方面更需要谨慎小心。

我认为再过10年、20年并购会出现一轮新的高潮,中国的展览会有三类:国营、民营、外资。外资企业很有可能在十年以后会对中国民营企业出手,当然中国的经济发展到一定程度,中国展览会的大款也会去买德国的展览会的品牌,这也是我们所希望的。

姚军:我们从收购方角度来说,站在他的角度收购你的东西,他的目的很简单,通过资本运营整合以后,达到利润和营业额流水最大化。为什么会选择民营企业,原因就是民营企业比较单纯。因为展会在前几年都是企业之间一起来合办,并购前就像双方“谈恋爱”,谈恋爱时很愉快。一旦收购成功后,“结婚”后,就会存在到底谁来主导的问题。

收购完以后资本方和运营方怎么合作?有些是大股东说了算。也有的因为有一方有经验,在项目的运营方面都有深入的理解,那么我会尊重你的意见,我给你钱并以你为主体,而我只是作为报表的一个监督。

总而言之,双方只有融合才能发展。作为会展经济,我们国家经济发展已经进入第二大体系,我想它的前景来说越来越广阔,不论是行业的并购还是产业的并购在未来的几年内会越来越好,会向好的方向发展,因为它的出发点是好的。

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